La Venta de REFIDOMSA: Un Mal Negocio

Diario Digital 7dias, Sábado 8 de Mayo, 2010
La Venta de REFIDOMSA: Un Mal Negocio

Por Apolinar Veloz

http://7dias.com.do/app/article.aspx?id=74477

¿Cabría preguntarse si los beneficios políticos derivados de este contrato compensan el sacrificio financiero del gobierno?


Hace algunas semanas el ministro de hacienda informó a la nación dominicana que, durante el 2009, la Refinería Dominicana de Petróleo S.A (REFIDOMSA) obtuvo beneficios por RD$2,300 millones. A pesar de estos significativos beneficios, el gobierno con evidente falta de transparencia decidió vender el 49% de las acciones de esa empresa pública al gobierno venezolano por US$133.4 millones. Es decir, el gobierno dominicano decidió asimismo renunciar a tener un flujo indefinido y continuo de ingresos del orden de US$63 millones anuales para obtener a cambio US$133.4 millones por una sola vez. Además, este precio incluye la venta de la Operadora Puerto Viejo S.A. (OPUVISA) que tiene una capacidad de almacenamiento de 3 millones de galones de gas licuado de petróleo.
Originalmente, el precio de venta de REFIDOMSA, según lo anunciara el propio ministro de hacienda, era de US$130 millones, de donde se colige que vendieron a OPUVISA por US$3.4 millones. Algunos empresarios privados dominicanos ofrecieron, en licitación pública, al Banco Central (BC) comprar OPUVISA por US$12 millones, lo cual fue desestimado ya que el BC aspiraba a un precio de US$22.0 millones.
La racionalidad gubernamental en este negocio es cuestionable, muy cuestionable. La primera pregunta que surge es por qué renunciar al 100% del flujo continuo y de largo plazo de los beneficios que produce la REFIDOMSA por tan solo US$130 millones por una sola vez.
Veamos. Asumamos que los beneficios de la Refinería son iguales a los del 2009 y que el gobierno maneja exclusivamente ese negocio por diez años. El valor futuro del depósito de los US$130 millones, a una tasa de interés de 4% y capitalizando los intereses sería de US$185.03 millones; el gobierno recibiría de intereses del orden de US$55 millones en 10 años; en cambio en esos mismos diez años, si el gobierno mantiene la operación de la firma, recibiría US$630 millones de beneficios (US$63 millones anuales durante diez años).
El gobierno puede argumentar que no tenía recursos para ampliar las operaciones de la REFIDOMSA y, que por tanto, necesitaba un socio. En este caso, lo primero que debió evaluar el ministro de hacienda (inclinado a endeudar al país alegremente) era si los beneficios que obtendría la Refinería permitían pagar un préstamo a largo plazo para ampliar la capacidad de refinamiento y aumentar los beneficios de la firma. En este escenario, los beneficios de la firma pública serían mayores a los obtenidos en el 2009.
Por consiguiente, en esta operación el gobierno razonó políticamente por encima de todo, dejando de lado la racionalidad económica que resulta obligatoria cuando se manejan el dinero de los contribuyentes. ¿Cabría preguntarse si los beneficios políticos derivados de este contrato compensan el sacrificio financiero del gobierno?
El autor es profesor de la Carrera de Economía del INTEC
- Apolinar Veloz